中州期货：煤焦盘面回落，震荡偏弱接入

①随着沿河宝钢市价回落，焦炭商品市价小幅冲击，焦企提涨意愿较强。焦炭迄今商品10轮跌幅在750-900元/吨约。供应总体，虽然由于宝钢市价的冲击，焦化营收受到挤压，但由于铁水仍位处很低位置，给以原料够大的需求量支架，焦企连续性二期工程积极性也小幅回落。宝钢本周流拍率不到5%，商品情感稳定下来，市价止跌冲击。本周蒙煤破关量小幅下降，但仍位处高位，甘其毛都过境日均破关899两车，较上周减少37两车。海外总体销往澳煤市价企稳，但仍与国内市价倒挂，销往营收室内空间尚未敞开。总的来说，焦炭迄今由于沿河宝钢市价的冲击，焦化营收受到挤压，部分焦企卷入亏损，提涨意愿较强，并且由于下游铁水总产量再次冲击上升，给以焦炭一定的市价支架。此外，商品对于新政策诱因预期较强，连续性盘面较为坚定，用到脱离基本面的持续性，现在坚定情感日益消退，提议轻仓精心设计空单。

②2023年4月初份，中华人民共和国销往炼宝钢838.66万吨，分之一煤炭总销往量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月初份中华人民共和国累计销往炼宝钢3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月初中华人民共和国焦炭外销总量为268.4万吨，较第三季度增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月初焦炭外销71.9万吨，环比上升1.1%，较第三季度上升12.8%。

③综合营收、基差和绝对市价，迄今成交中性。

商品研判：单边：轻仓做空；对冲：做多焦化营收

风险提示：瞩目下游需求量、新鸿基诱因性新政策、动力煤市价。

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