华泰期货市场油脂日报20230301：南美大豆上市，油脂持续下跌

肥皂观点

■ 低价分析

股票市场不足之处，明日股票大豆2305合同8228元/吨，环比下滑32元，下跌0.39%；明日股票豆油2305合同8848元/吨，环比下滑34元，下跌0.38%；明日股票菜油2305合同9833元/吨，环比下滑2元，下跌0.02%。金融工具不足之处，广东地区大豆金融工具定价8174元/吨，环比下滑44元/吨，下跌0.54%，金融工具基差P05-54，环比下滑12；天津地区一级豆油金融工具定价9508元/吨，环比下滑42元/吨，下跌0.44%，金融工具基差Y05+660，环比下滑8；江苏地区四级菜油金融工具定价无报价。

上周三大肥皂股票市场方向上有分化，大豆、豆油飙升，菜籽油下滑。豆油因油厂缺豆、豆粕胀库、以及开发计划调试年末熄火等因素造成金融工具偏紧支撑定价；大豆产地开采量小幅急剧下降，出口处数据资料比1翌年恶化等显现出来也给了肥皂支撑。从前看，豆油不足之处，2翌年23、24日英美两国工商业部（USDA）未来论坛预料2023年英美两国蔗糖耕种面积为8750万英亩，蔗糖寒假库存为2.9亿蒲，蔗糖单产为52蒲式耳/英亩，而月末为49.5蒲式耳/英亩，耕种面积低于预期，蔗糖单产较月末提高极少。智利蔗糖收割按计划及内深水港未装船的豆类再次均受限蔗糖出口处的延迟，迄今仍有215万吨蔗糖在Paranagua内深水港排队，另外局部地区和塞内港也造成智利内深水港的集装箱再次急剧下降，影响蔗糖出口处。乌拉圭波哥大谷类交易所2翌年23日将乌拉圭2022/23年度蔗糖开采量月内调低到3350万吨，低于在此之后预测的3800万吨，因为寒冷、更进一步的雷阵雨和早期霜冻造成作物均损伤。这是该交易所第三次下调蔗糖开采量。欧美，根据欧美粮油商务网伪装成统计的数据资料结果显示，2023年2翌年蔗糖到内港量为600.3万吨，3翌年年开采量推估也在600万吨约，由于到内港量不多，欧美浮现最终目标缺豆，另外豆粕胀库、以及开发计划调试等诱因年末熄火造成金融工具偏紧，豆油基差预料仍然保持之上，中储粮定于2翌年28日顺利进行销往蔗糖原油抛储，预料能缓解短期金融工具偏紧状况，但由于欧美外多重因素影响，股票市场楼市预料震荡偏强。大豆不足之处，据国外某工商业研究该机构研究，本翌年爪哇/马六甲大豆出产均受大水影响造成开采量急剧下降，2翌年24日，据槟城大豆协会（MPOA）披露的数据资料结果显示，2023年2翌年1-20日槟城毛大豆开采量月内环比减少6.71%。而据ITS、SGS、AmSpec Agri等船运该机构数据资料结果显示，马六甲出口处环比大幅提高改善，结果显示大豆消费正要恶化；爪哇制定举措均受限大豆出口处，以确保斋翌年节日期间欧美自给自足充足，并从2翌年起提高生物柴油掺混比例，也提振爪哇欧美的大豆消费。欧美不足之处，销往获利售票处打开，周内再次买船。但随着方向上飙升，下游拿货主动降低，金融工具基差展现出一般，华北挺价主动不强，预料大豆楼市震荡偏强。菜籽油不足之处，维多利亚州12翌年份的油菜籽出口处量为88.4万吨，有鉴于此历史新高；印度欧美油菜籽种树，菜籽油自给自足宽松；欧美随着销往菜籽到内港，自给自足日渐增加，但是终端低价需求有限，低价年末下调基差报价。预料菜籽油舅父豆油、大豆不稳定性，但均受限自身的基本面，会在肥皂中展现出偏弱。另外所需关注更进一步内港币年中贬值，2翌年24日晚间离岸内港币下同美元报价更是6.97，推高商家销往成本。

■ 策略

单边游离

■ 风险

无

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