民生证券：给予威胜信息买入打分

2022-02-28民生银行控股权有限新公司邓永康对威胜接收者进行研究并发行了研究研究报告《2021年本年度研究报告书评：21年财务状况有感历史文化新高，河段效益长时间助长》，本研究报告对威胜接收者给出转手标准化普尔，当前股价为25.29元。

威胜接收者(688100)

血案概述：2022年2同月28日，新公司发行2021年本年度研究报告。2021年，新公司发挥作用盈余为18.26亿元，下同增长速度26.03％；归母营业额为3.41亿元，下同增长速度24.02%。分厂商来看，感官层、OSI、网络层分别发挥作用支出5.78/11.30/1.09亿元，下同分别增长速度63.7%/13.9%/14.2%。单季度来看，新公司Q4发挥作用盈余5.26亿元，下同增长速度30.11%，环比增长速度17.20%；归母营业额为0.93亿元，下同增长速度40.27%，环比增长速度15.07%。

金融业务覆盖科技无线通信闪存正因如此产业化，新公司内部厂商效益长时间助长：新公司结构设计科技无线通信闪存正因如此等级，2021本年度各个金融业务海沟支出均持续增长速度。今后来看，新公司在智能电网课题合乎长期的挑战战术上，新公司在国网、南网用水接收者采集物资项目集采中发挥作用了各标段正因如此部中标，凸显了新公司厂商强大的综合性战力。2022年国内智能电表将半世纪新一轮换成周期，仅国网换表效益或已超5亿只，对应新公司厂商的厂商室内空间或超300亿元；同时，开朝天、断路器等其他因特网均存在高科技改造效益，相朝天无线通信模块和闪存技术壁垒更高，潜在的厂商室内空间很大。无线通信模块、无线通讯朝天类厂商为新公司内部厂商，厂商的水平领先，新公司今后年末巩固龙头地位，保持一致较高财务状况增速。

长远结构设计外国的厂商，金融业务壮大效用值得注意：新公司坚持国内外金融业务双线飞轮战略，金融业务在外国的厂商夺得突破。2021年，新公司前沿AMI解决方案，在“一带一路”沿线发达国家演化成了综合性可长时间集成服务战术上；同时在电雨水企业，新公司已事与愿违发挥作用了一带一路发达国家相朝天项目的筹建和运营服务。2021年正因如此年，新公司境外金融业务发挥作用销售支出2.23亿元，下同高增257.48%。新公司已结构设计亚、非、南美等主要的厂商，并在埃及、喀麦隆、尼泊尔、印尼附设办公室，总体来看外国金融业务发展势头良好。

研制转为占去比保持一致提升，加快厂商升级增量：2021年，新公司研制转为达1.77亿元，下同增长速度36.51%，研制费用转为占去总盈余的比例上升至9.69%，下同提升0.74pct。新公司主要厂商看做“双碳”或多或少下的新型发电站筹建课题，把握可长时间系统和发电站诸多厂商标准化的升级机遇，积极推动新技术的升级增量，加强新公司厂商在企业内的综合性挑战力。

投资建议：我们预计新公司2022-2024年盈余分别为25.06、34.78、49.44亿元，增速为37%/39%/42%；归母营业额分别为4.69、6.63、9.62亿元，增速为38%/41%/45%，对应22-24年PE为27x/19x/13x，新公司厂商综合性战力优秀，河段效益半世纪增长速度，维持“录用”标准化普尔。

可能性提示：新技术研制的可能性；客户以外的可能性；贵金属波动的可能性。

该股早先90天内共有11家部门给出标准化普尔，转手标准化普尔10家，增持标准化普尔1家；基本上90天内部门目标均价为37.62。银行之亮作价研究工具揭示，威胜接收者（688100）好新公司标准化普尔为3.5亮，好价格标准化普尔为3亮，作价综合性标准化普尔为3.5亮。(标准化普尔范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上内容由银行之亮根据官方网站接收者整理，如有情况代为联系我们。