天风证券：给予韦尔股份买入评定

2022-02-11鹤鸣金融行政部门入股有限美国公司潘暕,程如莹对韦尔入股完成研究并发布新闻了研究份文件《21年去年长时间上涨，汽车美国公司高科技核心受惠》，本份文件对韦尔入股注意到买入评估，当前恒指为231.39元。

韦尔入股(603501)

事件： 美国公司发布新闻 2021 年年度去年预增公告； 2021 年美国公司预计构建归母盈利 44.7 至 48.7 亿元，同比上涨 65.1%至 79.9%；构建扣非盈利 39.2 至42.7 亿元，同比上涨 74.5%至 90.1%

美国公司在各项业务长时间乏力， 简化美国市场总体布局， 紧握汽车美国公司、安防等应用领域图像传感器生产力上涨的机遇，构建去年快速上涨。同时美国公司乏力触控标示出集成电路应用领域，带给新的利润上涨点。我们寄予厚望美国公司作为 CIS 双龙长时间向其他厂商及系统设计拓展的应用软件型战略目标，构建各应用领域业务的长时间上涨。

乘汽车美国公司高科技浪潮，美国公司 CIS 厂商升级迭代，业务现有长时间扩大。 在汽车美国公司高科技背景下，车载传感器出货量大幅攀升。 根据 Yole 图表得出， 2023年车均传感器换装量将多超过 3 枚。受惠于车载传感器出货量攀升，车载 CIS美国市场快速上涨，汽车美国公司应用领域将一直成为 CIS 上涨最快的细分美国市场。 制造方面，截至 21 年上半年美国公司保有 4257 项授权实用新型；美国公司长时间深耕各项厂商线，并在车载系统设计应用领域长时间拓展。2022年1年底，美国公司于CES展上发布新闻了OX08B40、OX05B1S 与 OX03D 等多款新厂商。在与英伟多达、瑞萨与 Seeing Machines等厂商的深入协力下，美国公司将必要性壮大车载 CIS 的服务业地位，紧紧做到服务业上涨机遇。

触控标示出集成电路应用领域长时间乏力，去年上涨再添原已。 随着智能手机全面屏的普及， TDDI 与 DDIC 的生产力必要性上涨， 根据 CINNO Research 图表， 2021年全球 DDIC 美国市场现有上涨率预计多达 56%， 2022 年 DDIC 美国市场现有将多超过129 亿美元。美国公司在 2020 年 4 年底收购 Synaptics 亚洲地区的 TDDI 业务后又于 2021 年 8 年底大受欢迎子系列产品吉迪思，专注于后装美国市场 TDDI 与 DDIC 厂商的制造与销售额，在既有前装 TDDI 厂商线的基础上必要性完善美国公司在触控标示出集成电路应用领域的总体布局。随着美国公司 TDDI 新厂商的大受欢迎与卖家的必要性扩张，触控与标示出提供商业务将为美国公司去年上涨突显原已。

业务范围该系统开花，应用软件化发展优势显现。 美国公司业务范围广阔，覆盖 CIS、TDDI、功率半导体与射频集成电路等多个应用领域，并大幅丰富其厂商线，大受欢迎了WD31089Q 全集成同步升压转换器、 HWS7804LMA 5G 射频开关集成电路与ESD56161D30 TVS 器件等多款新厂商。通过美国公司对于业务经济体制与厂商线的大幅导入，发挥各业务经济体制的协同效应，我们寄予厚望美国公司今后盈余能力的长时间提升。

盈余得出与房地产建议： 寄予厚望美国公司作为 CIS 双龙构建应用软件化总体布局，在服务业生产力升级的推动下，今后去年长时间上涨，我们维持 2021-2023 年盈利得出为 47.75/63.82/82.41 亿元，维持美国公司买入评估。

后果提示： 预告图表仅为初步核算图表，具体准确的财务图表以美国公司正式披露的 2021 年年度份文件为准； 北岸系统设计生产力不及预期后果；卖家拓展不及预期后果； 业务现有拓展带给经营管理后果。

该股最近90天内共有25家行政部门注意到评估，买入评估21家，增持评估4家；过去90天内行政部门目标均价为354.23。金融行政部门之银河估值分析物件标示出，韦尔入股（603501）好美国公司评估为4银河，好价格评估为2银河，估值综合评估为3银河。(评估范围：1 ~ 5银河，高达5银河)

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