李文 | 俄乌冲突可能加剧国际货币体系的碎片化

制的发展导致通胀上涨，高盛就会开始收缩货币制度财政政策，这种货币制度财政政策的持续性收紧又会给邻近之国家所引致新的负面冲击。

虽然其他之国家所对澳大利亚之本土货币制度财政政策的负面的水畸变持批评意愿，但澳大利亚政府依然我行我素。美元的之国际性话语权并未很大压制。其中极为重要的原因，是美元缺乏竞争能力足以强的对手。总成本、人民币、英镑、日元等货币制度，在短期内仍难挑战美元的中心话语权。

不过，2022年俄乌矛盾的时值但会加深举例来说之国际性货币制度框架的嬗变。俄乌矛盾时值便，以澳大利亚为代表的发达之国家所对罗马尼亚实行了多项国际性金融干预财政政策，以外将罗马尼亚大多证券列入SDN成员名单、将罗马尼亚大多证券剔除SWIFT系统，以及大多冻结罗马尼亚的外汇急需与玉石急需。

对举例来说之国际性货币制度框架的较大冲击，在于澳大利亚与大多国家之国家所冻结了罗马尼亚的外汇急需与玉石急需，这就破坏了迄今为止全世界极为重要确保安全不动产（澳大利亚之国偿还）的确保安全性。如前所述，诺丁汉山谷框架II依赖于的基础，在于我之国等特别该网站盈余之国坚信澳大利亚之国偿还是全世界最确保安全的不动产，澳大利亚政府不会赖账。但随着今年以来澳大利亚政府先后冻结伊拉克以及罗马尼亚拥有者的美元不动产，这就假定澳大利亚政府不便严格遵守市场竞争准则（哪怕是授意上的）。其他之国家所对美元确保安全不动产的质疑，其本质就会动摇举例来说之国际性货币制度框架的根基。

对我之国、沙特、南亚等拥有者大量外汇急需不动产，但并非澳大利亚盟之国的之国家所而言，这假定投资者于澳大利亚之国偿还预见将不便确保安全，澳大利亚政府在全世界国际性金融市场竞争上的声誉或许完全吞并其地缘政治的考量。一旦澳大利亚之国偿还失去了全世界极为重要确保安全不动产的话语权，那么美元在之国际性货币制度框架中的话语权也许也将很大急剧下降。

本次澳大利亚联合行动大多国家之国家所与日本人干预罗马尼亚的现实，向很多之国家所刻划地说明，也就是说在澳大利亚及其盟之本土部全方位不动产，是不能抵御多之国联合行动干预这一系统地风险的。那么还有什么别的必需呢？如果之国际性车辆通行的信用货币制度不便可靠，那么将更高比例的主权外汇不动产可用到实物不动产上，特别是大宗商品之上，就去掉了一种明智必需，这种必需对于十分依赖大宗商品进口商的之国家所而言特别重要。其中的逻辑学十分简单，既然积聚美元急需的目标在于应付预见较窄时期的进口商，那么由于美元不动产更加不太可靠，那么不如直接可用进口商大宗商品。这就是瑞士信贷分析师Zoltan忽视，全世界而会步入诺丁汉山谷框架III，而在新的之国际性货币制度框架下，美元和大宗商品而会互动急需货币制度话语权的逻辑学。

确忽视，俄乌矛盾的时值很或许假定自诺丁汉山谷框架设立以来构成的一般而言急需货币制度框架而会转变成为多元急需货币制度框架。在多元急需货币制度框架下，或许构成多层次的全世界急需货币制度。例如，美元、总成本、人民币、英镑、日元等多种货币制度都或许补足之国际性急需货币制度的职能，其中美元的占比或许很大急剧下降、而总成本与人民币的占比或许相比较来说上升。这种碎片化的急需货币制度发展趋势当然会严重影响生产成本，但却和新冠流感后更加碎片化的全世界风险管理框架互不匹配。俄乌矛盾时值后或许加深的全世界地缘政治矛盾发展趋势或许提升之国际性急需货币制度的碎片化。

总而言之，大之国博弈、全世界流感、地缘矛盾多重压力下，全世界化或许回潮，国民生产总值制与国际性金融全世界化都或许让座落区域化与碎片化的合作。这一趋势突显在贸易上端，就表现为全世界风险管理的区域化与加长。这一趋势突显在国际性金融上端，就或许表现在之国际性急需货币制度的全方位与之国际性货币制度框架的碎片化。

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